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¿Qué está respaldando Bitcoin?

¿Qué está respaldando Bitcoin?
13 enero, 2021

Cuando las personas preguntan qué respalda a Bitcoin, preguntan porque esperan que el dinero tenga un mecanismo integrado mediante el cual pueda ir a un edificio del gobierno y cambiar su moneda por algo de valor. O de lo contrario, ¿qué significa la expresión ‘el gobierno de los EE.

En el caso del dólar estadounidense, que es creado y gobernado por la Reserva Federal de los Estados Unidos y su junta de gobernadores, está respaldado por la garantía (un activo utilizado para garantizar un préstamo en caso de que no se pueda pagar el préstamo) en el libros de la Reserva Federal. Entonces, ¿qué garantía tiene la Reserva Federal en sus cuentas que le dan valor a sus dólares estadounidenses y por qué / cómo esto le da valor a sus dólares?

La Reserva Federal crea nuevos dólares estadounidenses comprando activos de sus bancos miembros (bancos que están asociados con la Reserva Federal) y pagando estos activos con dólares recién impresos (en realidad, solo agregan ceros al balance de la cuenta en una computadora). La mayor parte de la garantía está compuesta por bonos del Tesoro de EE. UU. Que tienen el valor de lo que el gobierno de EE. UU. Reembolsará al propietario del bono y ahora (desde 2008) valores respaldados por hipotecas comprados a bancos en dificultades.

Un ejemplo de esto: un banco tiene bonos del Tesoro de Estados Unidos, como los que puedes comprar. La Reserva Federal, que busca inyectar nuevos dólares estadounidenses en la economía, comprará esos bonos. Lo hace aumentando la oferta de dólares estadounidenses. Si hay $ 1 mil millones de dólares en circulación que la Fed ha creado y los bonos tienen un valor de $ 1 millón de dólares, la Reserva Federal tomará los $ 1 millón de dólares en bonos del Tesoro de los Estados Unidos y, a su vez, aumentará el saldo de la cuenta de ese banco en $ 1 millón de dólares. . Sí, esos dólares no se transfirieron a la cuenta del banco desde otro lugar, la Fed tiene la autoridad para comprar activos de los bancos miembros con dólares que no existían antes. Ahora hay $ 1,001,000,000 USD en circulación. Por lo tanto, si bien hay $ 1 millón de dólares nuevos en circulación creados por la Fed,la Fed también tiene $ 1 millón de dólares más en activos en sus libros que luego podría canjear por dólares. Si quisiera retirar el USD de la circulación, podría vender algunos de estos activos a un banco y aceptar USD, que luego podría quemar y retirar de la circulación.

Durante la crisis hipotecaria de 2008, la Fed, como parte del programa de rescate económico, compró cientos de miles de millones de dólares a bancos en apuros, aceptó estos bonos hipotecarios y los pagó con dólares recién impresos.

Sin embargo, esto explica dónde

El 15% de todos los USD en circulación provienen de.

El 85% de los USD circulantes que utiliza son creados por bancos privados. El proceso que crea este nuevo dinero se llama préstamos de reserva fraccionaria.

Cuando deposita $ 550 USD en su banco, el banco puede prestar hasta el 90% de su cuenta. Su banco puede tomar hasta $ 495 de este dinero y prestarlo a otras personas o empresas que buscan pedir dinero prestado. Digamos que todos los préstamos pagan un interés del 5%. El banco ahora toma dinero de su cliente y obtiene un rendimiento anual del 5% después de los gastos bancarios. Su costo de capital es cualquier costo que sea necesario para convencerlo de que deposite su dinero, los intereses que le pague y los costos involucrados en el manejo del dinero. Sin embargo, la Reserva Federal también otorga a los bancos una autoridad especial: también pueden crear dinero nuevo respaldado por una garantía.

Un ejemplo de esto: su banco le prestó $ 400 a Phil para la hipoteca de una vivienda. Phil ahora debe devolver al banco esos $ 400 más los intereses adeudados. El banco ahora tiene un activo, el dinero que Phil le debe, en sus libros. La autoridad otorgada al banco le permite prestar el 90% de la garantía a otra persona.

Digamos que Ann solicita un préstamo de automóvil por $ 300. El banco acreditará a su cuenta bancaria $ 300 en base a la garantía que tiene con los pagos de la hipoteca de Phil.

Luego, Sarah solicita $ 100 para pagar su nueva casa. El banco acreditará su cuenta para pagar la casa basándose en los $ 300 que Ann le debe.

Esto puede seguir y seguir hasta que el banco no encuentre nuevas solicitudes de préstamo o no esté interesado en prestar más. Sin embargo, este proceso generó $ 300 nuevos USD basados ​​en los $ 550 que depositó en su cuenta. Si decide retirar dinero, el banco debe asegurarse de que todavía tiene el 10% de sus clientes depositados en efectivo en algún lugar de sus libros. Si no lo hace, necesita pedir dinero prestado para cumplir con su obligación con las reglas de la Reserva Federal.

Un ejemplo de dónde esto salió mal: en 2008, cuando el valor de los bonos hipotecarios que los bancos estaban usando para crear dinero nuevo se volvió menos valioso o casi no valió nada debido a la morosidad en las personas que no reembolsaron sus hipotecas, estos bonos ya no valían lo que originalmente se había contado con ellos para imprimir dinero nuevo. Por lo tanto, los bancos no estaban cumpliendo con su obligación de reserva del 10% sobre préstamos hechos con base en estos bonos como garantía. También estuvieron mucho más expuestos ya que este sistema de creación de nuevo dinero multiplica el riesgo de los bancos si la garantía pierde valor. Cuando el banco crea dinero nuevo de la nada, también necesita eventualmente cerrarlo con dinero de alguna parte. El dinero que su banco les prestó a Phil, Ann y Sarah provino de su cuenta bancaria. Te debe la devolución de tu dinero. Si presta todo su dinero y lo pierde por incumplimiento,entonces tu dinero se ha ido y ahora eres pobre. Siendo realistas, en los EE. UU., La FDIC lo indemnizaría si el banco no pudiera devolverle el dinero depositado. Sin embargo, la FDIC obtiene su dinero del dinero de los contribuyentes, lo que terminaría costando a la nación de una forma u otra. El método de la Fed de salvar a los bancos con préstamos incobrables era imprimir dinero nuevo para comprar esos préstamos incobrables de los bancos para que pudieran tener el USD para compensar a sus depositantes y no dejarlos con una cuenta bancaria vacía sentencia, por cierto). Sin embargo, en general, un evento generalizado en el que los prestamistas no sean reembolsados ​​haría que el valor del dinero respaldado por los préstamos perdiera su valor de manera significativa. Si los préstamos utilizados como garantía para crear el dinero no funcionan,entonces la gente será más reacia a aceptar ese dinero por sus bienes o servicios.

Bitcoin se puede usar como dinero porque se puede transferir fácilmente, está estandarizado, tiene un sistema seguro de creación para que alguien no pueda multiplicar la oferta y diluir sus tenedores, y la gente le ha dado un valor. La fe de la gente en Bitcoin se basa principalmente en el hecho de que su tasa de inflación se establece de forma programática. Si bien la Reserva Federal mañana podría decidir comprar todos los activos en la faz de la Tierra y acreditar las cuentas de todos por sus activos, multiplicando la oferta de una manera significativa que devaluaría su propio USD, el protocolo de Bitcoin establece una cantidad finita de Bitcoin nuevo que puede posiblemente se cree cada mes. Alguien que comprenda el protocolo puede decirle con precisión cuántos Bitcoin más existirán en 2020 en función de cuántos hay ahora y cuántos permitirá que se creen el protocolo para 2020.Nadie puede decirle cuántos USD estarán en circulación en 2020. El otro aspecto importante de Bitcoin que le permite funcionar como dinero es su aceptación como dinero. Si nadie aceptó Bitcoin por otra cosa, nadie más lo aceptará tampoco como moneda. Como propietario de una tienda, no le vas a dar a alguien algo de valor de tu tienda a cambio de algo que nadie más aceptará de ti más adelante. Si el dueño de la pizzería no puede pagar pepperonis con Bitcoin, no aceptará sus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como la compra de drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).El otro aspecto importante de Bitcoin que le permite funcionar como dinero es su aceptación como dinero. Si nadie aceptó Bitcoin por otra cosa, nadie más lo aceptará tampoco como moneda. Como propietario de una tienda, no le vas a dar a alguien algo de valor de tu tienda a cambio de algo que nadie más aceptará de ti más adelante. Si el dueño de la pizzería no puede pagar pepperonis con Bitcoin, no aceptará sus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como la compra de drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).El otro aspecto importante de Bitcoin que le permite funcionar como dinero es su aceptación como dinero. Si nadie aceptó Bitcoin por otra cosa, nadie más lo aceptará tampoco como moneda. Como propietario de una tienda, no le vas a dar a alguien algo de valor de tu tienda a cambio de algo que nadie más aceptará de ti más adelante. Si el dueño de la pizzería no puede pagar pepperonis con Bitcoin, no aceptará sus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como comprar drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).entonces nadie más lo va a aceptar como moneda. Como propietario de una tienda, no le vas a dar a alguien algo de valor de tu tienda a cambio de algo que nadie más aceptará de ti en el futuro. Si el dueño de la pizzería no puede pagar pepperonis con Bitcoin, no aceptará sus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como comprar drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).entonces nadie más lo va a aceptar como moneda. Como propietario de una tienda, no le vas a dar a alguien algo de valor de tu tienda a cambio de algo que nadie más aceptará de ti en el futuro. Si el dueño de la pizzería no puede pagar pepperonis con Bitcoin, no aceptará sus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como comprar drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).no aceptará tus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como comprar drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).no aceptará tus Bitcoins por la pizza. Sin embargo, también es porque la gente aceptará Bitcoins que otros aceptan Bitcoins (inicialmente para actividades ilegales como comprar drogas, ahora mucho más universal en su aceptación, con un aumento en su precio para reflejar esto).

En Venezuela, por ejemplo, sería prudente aceptar Bitcoins en lugar de Bolívares, ya que los Bitcoins que recibe por su pizza pueden fluctuar un 10% durante la noche, pero es probable que sus Bolívares pierdan el 95% de su valor durante la noche. Si tus Bitcoins pierden el 10% de su valor, solo puedes comprar el 90% de los pepperonis pero con Bolívares solo podrás comprar el 5% de los pepperonis. En Estados Unidos, el dólar estadounidense se ha diluido al 25% de lo que valía en la década de 1970. Esto es más estable, pero sigue siendo perjudicial para los ahorradores ahorradores interesados ​​en mantener la riqueza en dinero.

¿Por qué los bancos pueden imprimir el dinero que usamos de la nada y ganar dinero prestándolo? El razonamiento sería que los bancos están regulados, controlados y auditados. La Reserva Federal y otras autoridades revisan regularmente los bancos para asegurarse de que realmente tengan la garantía que afirman tener para respaldar el USD. Los bancos están gobernados y atendidos por personas que entienden cómo funcionan los préstamos y cómo administrar el riesgo de prestar a varias personas que pagarán sus préstamos. Por otro lado, como nos muestran las recesiones financieras, estos mecanismos tienen sus principales fallas. Los oficiales de crédito pueden estar corruptos o mal incentivados. Los accionistas buscan un mayor volumen de negocios en lugar de una verificación adecuada del riesgo. Los reguladores no pueden escalar sus operaciones para revisar adecuadamente lo suficiente del mercado financiero para saber si se están siguiendo las reglas.

Actualmente, si lo intentó, es posible que pueda pedirle a un banco un nuevo préstamo basado en una garantía en forma de un préstamo que haya otorgado a otra persona. Si lo aprobaran, usaría el banco para imprimirle dinero nuevo basado en sus activos. En esencia, el banco lo regula, ya que está regulado y debe asegurarse de que este préstamo sea seguro.

El proyecto principal en el espacio blockchain que avanza en la dirección de resolver este problema se llama MakerDAO. En su plataforma, puede crear nuevos tokens llamados Dai bloqueando la garantía en un contrato inteligente digital en cadena. El requisito de reserva mínima se rige por una red de titulares de tokens MKR que votan para decidir cuál debería ser el requisito. Actualmente, el requisito se establece en el 33%. Si no cumple con este requisito, alguien puede venir y cerrar su contrato, liquidar sus activos y tomar una parte del 15% de ellos. Dado que los contratos y transacciones a su alrededor están todos en una cadena de bloques pública, puede ver la información sobre ellos sin importar quién sea usted.

Esto está destinado a mantener los tokens Dai vinculados a USD y dignos de ser utilizados como dinero. Esto significa que se pueden prestar. Si alguien está buscando un préstamo para un automóvil, puede prestarle sus nuevos tokens Dai con una tasa de interés. Una vez que esté de acuerdo con los términos del préstamo y haya tokenizado la deuda (recibe un token por su préstamo que le da acceso al reembolso durante el tiempo de la deuda), puede usar este token como una forma de garantía para bloquearlo y crear nuevas fichas Dai. Estos tokens Dai, a su vez, también se pueden usar para prestar y obtener una devolución de su dinero. De esta manera, con el requisito de reserva del 33%, puede imprimir 1.7x en tokens Dai al valor de la garantía que colocó originalmente en el contrato inteligente. Esto multiplica la cantidad de dinero que gana prestando del dinero que tenía originalmente. Para este servicio,MakerDAO como plataforma cobra actualmente un 2,5% por año en sus contratos inteligentes. Esta cantidad se paga a los titulares de tokens MKR al cierre del contrato inteligente.

Un vector de ataque potencial (y probable) es rebajar la paridad al USD con un corto significativo en la posición y una venta masiva de Dai para romper el precio del libro de pedidos de un USD. Esto sería similar al movimiento de George Soros contra el Banco de Inglaterra y el Baht tailandés. Es ampliamente aceptado en los círculos de economistas que vincular monedas a otras monedas, a menos que esté sustancialmente garantizado con la moneda a la que está vinculada, eventualmente falla. A menos que el (los) partidario (s) de la moneda que está vinculada tenga suficiente moneda de la moneda a la que está vinculado, alguien puede eventualmente sacarlo de su vínculo y provocar una caída en el precio de su moneda.

Hasta ahora, MakerDAO no ha aceptado ninguna otra forma de garantía que no sea Ether, el token nativo de la cadena de bloques Ethereum en la que se ejecuta. Sin embargo, esto aún le permite retener más Ether de lo que tendría (2.7x más), que puede usarse para ganar más dinero con la especulación si cree que el precio del Ether aumentará en relación con otra moneda que valora. También funcionaría para usted si presta Ether a otros y obtiene un buen rendimiento ajustado al riesgo de esos préstamos.